厚壁无缝钢管

　　进入4月，在诸多积极因素的作用下，螺纹钢市场“春意浓浓”，进入快速拉涨阶段。不过，笔者认为，这轮上涨行情已经超出预期，虽然短期厚壁钢管将继续上行，但风险也日益增大。

　　“稳增长”措施是此轮厚壁钢管上涨的主要动力，但最新的宏观经济数据显示，国内外经济均不景气，预计后续经济数据也难有惊喜，当前我国宏观经济已进入增速放缓周期中。

　　聊城路杰预计，即使政府出台实质性稳增长举措，这些措施也只会保证经济运行在合理区间内，经济增速较往年下滑的概率依然很大，这将限制大宗商品的反弹幅度。

　　目前，钢市供大于求的局面并没有根本性改变。考虑到钢厂盈利空间改善，一旦厚壁钢管继续大幅反弹，钢厂产能释放，则4月产量将快速增加。虽然天气转暖，下游需求开始增加，但需求的增长难以消化钢厂的供应增长量。自今年年初以来，无论是从数据来看还是从消息来看，房地产市场辉煌不再，而棚户区改造和铁路建设毫无疑问对钢材需求产生一定支撑，但对需求释放刺激程度有待考证。供需矛盾加剧必然遏制钢材价格上涨幅度。

　　3月下旬重点钢企旬末库存量为1542万吨，旬环比下降9.5%。同时，据数据显示，截至4月11日，五大钢材品种社会总库存为1799万吨，周环比下滑77万吨。这主要得益于天气转暖以及在贸易商低位补库背景下建材库存明显走低。但是，从长周期来看，整个钢材社会库存及钢厂库存依然处于高位，消耗进度较为缓慢。另外，近期钢市反弹势必令中小钢厂在资金困境中加速增产，进而导致粗钢产量大幅增加，在需求未放量的情况下，库存压力或会继续增大。

　　另外，成本支撑难持久。最近以来，铁矿石、废钢、生铁、钢坯等钢铁原料价格呈现集体反弹态势，成为本轮厚壁钢管上涨的成本支撑。不过，笔者认为，原材料价格的反弹仅是阶段性的，随着钢厂补库结束和焦化厂逐步复产，原材料价格将再次回落。